随着美联储宣布降息,人民币汇率呈现出强势升值态势。9月19日,人民币对美元即期汇率达到了7.0660,相比前一个交易日上升了233个基点,创造了自2023年5月26日以来的新高水平。次日,这一汇率进一步升高至7.0552,再次刷新高位,增长了108个基点。
长城证券的首席经济学家汪毅在受访时分析,美联储降息以及全球降息趋势的形成,通常会导致美元贬值,从而减轻人民币汇率的下行压力。不过,他同时也指出,若市场风险偏好增强,美元作为避险资产的需求可能会上升,进而促使美元再度走强。
在上一轮美国加息周期中,美元资产因吸引力增强而备受投资者关注。但随着降息周期的开启,市场对于美元资产的热情是否会减弱成为了讨论焦点。华宝证券分析指出,虽然美元理财产品在当前环境下仍具配置价值,但预期中的降息将导致美元理财产品的收益降低,新发产品的业绩基准也可能调低,这或影响相关产品的发行节奏。同时,中美利差缩小的情况下,投资美元理财可能会遇到汇兑损失的风险。
回顾9月18日,美联储实施了自2020年3月以来的首次降息,将联邦基金利率目标区间下调至4.75%至5%之间,标志着美国货币政策转向宽松的新周期。这一消息直接推动了人民币对美元汇率的显著上升,不仅在岸汇率创下了数月新高,离岸市场同样表现出强劲的升值势头。
汪毅与广发证券的资深宏观分析师钟林楠均认为,在美元降息周期中,人民币对美元升值的可能性较大。市场普遍关注美联储后续的降息力度,虽然美联储主席鲍威尔强调本次50个基点的降息并不预示着未来的激进路径,但根据美联储的经济预测,市场预期未来还将有多次降息动作,这也为人民币的持续升值提供了技术性支撑。
值得注意的是,虽然降息周期通常伴随美元走弱,但风险情绪的变化仍可能推高美元。汪毅指出,人民币汇率还会受到多重内外因素的影响,包括日元动态、国内财政与货币政策调整,以及国际政治经济事件等,因此人民币直接进入长期升值通道的可能性不大。
在美元资产配置方面,尽管降息可能削弱美元利率的吸引力,但美元流动性增加有望维持美元资产的市场吸引力。近期美股因降息而表现积极,科技股尤其受益,同时黄金价格也因避险需求保持震荡上行趋势。不过,随着降息周期的确立,美元存款及挂钩美元利率的理财产品预期回报率将下降,投资者需审慎考虑其投资价值。